A Guernesey, le pêcheur Gilliatt sauve de la ruine l'armateur Lethierry dont il aime la nièce Déruchette. Après avoir, pour la conquérir, affronté une pieuvre, il se sacrifiera pourtant devant l'amour de la jeune fille pour le pasteur Ebenezer. Tourné près de Camaret durant l'été 1917, d'après le roman de Victor Hugo.

Le vieil armateur Lethierry est en possession d'un des plus anciens bateaux à vapeur, "La Durande". Le bateau fort convoité effectue le trajet Saint-Malo - Guernesey. Les autres armateurs et marins de la région, jaloux, le considèrent comme un concurrent un peu trop puissant. Un besogneux se charge de provoquer le naufrage de "La Durande". Lethierry reste désarmé devant ce malheur, personne ne voulant l'aider à renflouer le bateau, ce qui serait possible avec un peu de bonne volonté. Il finit par offrir la main de sa nièce Deruchette à celui qui récupèrera les moteurs encore en état de marche. Le sombre Gilliatt, un mystérieux marin mis à l'écart par ses compagnons de travail, est secrètement amoureux de la jeune fille : il décide de mener à bien le sauvetage de l'engin. Seul contre tous, il brave toutes sortes d'obstacles - dont une pieuvre géante - et remplit sa mission. Il devine alors que Deruchette est amoureuse de Ebenezer, un jeune pasteur qu'il a d'ailleurs lui-même sauvé de la noyade.

Gilliatt refuse la récompense qui lui était due et aide le couple à s'enfuir, Lethierry ayant refusé de donné la main de sa fille à un homme d'église. Quittant le rivage en bateau, les amants aperçoivent Gilliatt, seul sur le rocher où il a naguère sauvé Ebenezer : il y attend la mort.